能源危機迭起，用戶側儲能成高增長賽

儲能或成為新能源行業最火熱的賽道。儲能下游應用場景主要為電力系統的發電側、輸配電側、用戶側（亦稱用電側，家庭、工商業及其他機構）。此前，發電側儲能備受市場關注，然而隨著歐洲能源危機，以及海外用戶儲能市場帶動，用戶側儲能市場近來發展火熱。

近期，受益于用戶儲能熱度持續攀升等因素，二級市場儲能板塊屢屢出現異動，炒作熱度節節攀升，儲能相關概念股迎來大漲。

據東財行情顯示，截至發稿前，11月以來，維科技術、博敏電子、許繼電氣、科力遠、國電南自等在內多家儲能概念股累計漲幅超20%。

受海外市場拉動

近年來，用戶側儲能市場熱度攀升，主要得益于海外市場拉動。

長期以來，歐洲、美國是用戶側儲能的主要市場，約各占據全球1/4的市場。這與海外電網協調能力有很大關系，如美國電網系統比較老舊，且極端天氣較多，疊加電網協調能力弱，居民供電穩定性較差。

此外，海外各國鼓勵儲能發展，出臺減稅或補貼等政策扶持行業發展，如意大利將家儲設備稅收減免提升到110%，美國對于高于5kWh的儲能系統，到2026年給予最高30%的投資稅收減免等。

最后，海外地廣人稀，家庭分布較為分散，家用儲能系統成為必備裝置。此外，戶外活動、野外露營、移動電子產品等多方面因素，致使歐美市場對用戶儲能有著天然的偏好。

有數據顯示，2021年歐洲電化學儲能新增容量超過3GWh，而2020年戶用儲能新增裝機就突破了1GWh。其中德國占據70%以上的新增儲能市場，領銜歐洲各國。

2022年以來，歐洲能源危機導致其天然氣、煤炭等能源價格大幅上漲，居民用電成本陡增，且還面臨斷供風險，進一步刺激了戶用儲能產品需求。

在高電價和能源安全需求驅動下，全球戶用儲能需求迎來爆發，高工產研估計，2022年全球戶用儲能新增裝機將達到15GWh。

此外，國內用戶儲能滲透率也在進一步提升。

隨著戶外露營在國內普及，儲能行業技術不斷成熟，戶外用電產品關注上升，據京東雙十一戰報顯示，儲能/戶外電源成交額同比增長300%。

受益于國內外儲能市場需求“井噴”，儲能市場成為新能源領域炙手可熱的賽道。

據平安證券測算，考慮戶儲在澳、日、拉美等其他國家和地區的滲透，假設2025年歐、美戶儲市場占全球市場的40%，則2025年全球戶儲新增裝機需求可達50GWh。按照每套10kWh儲能系統（包括電池系統和變流器）價值量1萬美元計算，單GWh對應10億美元（70億人民幣）市場空間，未來全球戶儲市場空間可達千億級。

產業鏈競爭格局：百花齊放，絕對性龍頭未現

戶儲系統主要由儲能電池和變流器構成，儲能電池用于存儲電能，而變流器用于電能的轉化，供負載使用或并網。

戶儲終端產品環節以本土品牌為主導，以德國為例，其戶儲市場主導品牌為德國品牌Sonnen，2020年市占率達21%。但中國品牌比亞迪(002594)也進入德國戶儲市場前五。

美國戶儲市場絕對龍頭是特斯拉。

據USITC 2020年對美國20個州和哥倫比亞特區的調研顯示，特斯拉戶儲系統占據了73%的市場份額，市占率排名第二的LG僅占12%市場份額。

與上述海外龍頭相比，我國儲能企業在終端市場占比較小，很多企業通常從產業鏈上游的電池或變流器入手，切入歐美戶儲市場，并具有較強的競爭力。

但從財報層面上看，基于儲能應用場景復雜多樣，各類應用場景又因不同國家和地區存在不同特征，以及國內企業對用戶側儲能尚處于布局階段，導致現階段多數用戶儲能概念股主營業務并非用戶側儲能業務，收入貢獻有限。因此，目前多數用戶側概念股中，業務層面也涉及到發電側和輸配電側。

對此，財華社從各大券商研報及市場消息面進行整理，篩選出以下幾個被提及最多的用戶側儲能概念股，僅做參考。

據了解，目前國內專注用戶儲能市場的企業有比亞迪、派能科技、鵬輝能源、華寶新能等。

比亞迪的戶儲產品包括一體機Energy Pod、電池系統HVM等，均采用磷酸鐵鋰電池路線，并成功搶占德國市場。2020年公司戶儲產品在德國的市占率已達19%，僅次于龍頭Sonnen（21%）；

派能科技的產品主要為戶儲場景的電池系統，采用軟包電池路線，已經成功打開歐洲市場，成為德國戶儲系統龍頭Sonnen的供應商，2022年上半年海外業務營收占比81%；

鵬輝能源的戶儲產品以電芯為主，公司戶儲電池主要銷往歐洲、澳洲，并嘗試進入北美市場；公司家儲客戶包括陽光電源、艾羅、三晶，RCT，德業股份、正浩、公牛等。

此外，鋰電池龍頭也早已中意儲能市場，日前，寧德時代設立儲能公司備受市場矚目，儲能公司注冊資本為1.2億元，經營范圍包含：發電業務、輸電業務、供(配)電業務等。

寧德時代自2018年開始大力發展儲能業務收益頗豐，儲能業務已逐步成為公司重要增長點。目前公司具備戶儲電芯和電池系統產品，不過公司儲能電池主要用于發電側或電網側大型儲能系統，戶儲電池出貨規模和業務占比尚無公開信息。

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